und hat noch die "Sicherheit" eines breit gestreuten
Immobilienportfolios mit über 50% Discount (natürlich Gefahr von
Verlusten auf den Buchwert/NAV bei richtig scharfen Turbulenzen in
Europa)
27. Mai 2012, NZZ am Sonntag
27. Mai 2012, NZZ am Sonntag
Notfallszenario der Nationalbank
SNB prüft Einführung von Kapitalverkehrskontrollen, sollte die Euro-Krise eskalieren
Einstellen
auf den Ernstfall: SNB-Chef Thomas Jordan, Direktoriumsmitglied Fritz
Zurbrügg, Bundespräsidentin Eveline Widmer-Schlumpf. (Bild: Keystone/Peter Klaunzer)
Falls Griechenland aus dem Euro austritt, könnten für die Schweiz Massnahmen nötig werden, die weit über das Wechselkurslimit hinausgehen.
Sebastian Bräuer, Daniel Hug
Die Zuspitzung der europäischen Schuldenkrise bedroht auch die
Schweiz. Da in den letzten Wochen die Wahrscheinlichkeit zugenommen hat,
dass Griechenland aus der Euro-Zone austritt, ziehen die Bankkunden den
in Krisenländern vermehrt ihre Guthaben ab. «Die Krise in Griechenland
und in Spanien bewegt Anleger zur Kapitalflucht in Länder wie die
Schweiz», sagt Marcus Hettinger, Chef des Devisen-Research bei der
Credit Suisse Private Banking.Damit liegt auf der Hand, dass die Flucht in den Schweizerfranken eine kaum kontrollierbare Dynamik annehmen könnte, sollten tatsächlich eines oder mehrere der hochverschuldeten Länder die Gemeinschaftswährung verlassen. Der Aufwärtsdruck wäre immens; die Schweizerische Nationalbank (SNB) hätte möglicherweise Mühe, die Untergrenze zum Euro von Fr. 1.20 zu verteidigen.
Die Nationalbank bestätigt nun erstmals, weitergehende Interventionen zu prüfen. «Falls es je zu weiteren Erschütterungen auf den Devisenmärkten kommen sollte, könnte es erforderlich sein, Massnahmen zu ergreifen, die über die im September eingeführte Untergrenze zum Euro hinausgehen», erklärt SNB-Sprecher Walter Meier.
Vor einigen Monaten hat die Nationalbank zusammen mit den Spitzen des Finanz- und Volkswirtschaftsdepartements eine Task-Force für die Notfallplanung gebildet. «Die Task-Force prüft den Einsatz von Massnahmen, welche die Kompetenzen der Nationalbank übersteigen – wie etwa die Einführung von Kapitalverkehrskontrollen», erklärt Meier.
Kontrollen und Beschränkungen der Kapitalströme in die Schweiz kämen dem weitreichendsten Eingriff in den Devisenmarkt seit der vorübergehenden Einführung von Negativzinsen in den 1970er Jahren gleich. Dass sie nun offen diskutiert werden, zeigt klar, wie ernst die Lage in Bern genommen wird. «Der Bund und die SNB erwarten in ihrem Basis-Szenario kein Ausscheiden Griechenlands aus der Euro-Zone», sagt Meier. «Sie können einen Exit aber auch nicht ausschliessen.»
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